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          1. 市場對通縮局面擔憂嚴重 消息稱3月份降息臨近

            来源:     添加时间:2020-06-21

            隨著中國CPI的持續回落,以及PPI已經連續35個月負增長。在此背景下,不少機構警告:中國陷入瞭有史以來最嚴重的通縮局面。

            昨日,國務院常務會議要求加快推進重大水利工程建設,目前納入規劃的172項重大水利工程,57項已開工建設,27項擬於今年內開工,其餘的要抓緊前期工作,條件成熟的應盡早開工。這些有益區域協調發展的重大工程,被市場解讀為對當前穩增長、防通縮有重要意義。財政政策在發力,那麼食品貨幣政策又將如何?

            尚未陷入全面通縮

            中國是否陷入通縮,各界還沒有形成共識,但市場對中國出現通縮局面的擔心日趨嚴重。

            交通銀行首席經濟學傢連平食品向《第一財經日報》表示:一般理解,通縮是CPI與PPI為負,而目前CPI雖然較低但仍未達到負數,所以目前經濟情況不能稱之為全面通縮。

            連平認為,PPI跌幅擴大,內需疲弱和輸入型通縮加重是主要原因。一方面國內工業領域產能過剩壓力仍然較大,內需疲弱導致對主要生產資料需求減弱;另一方面國際大宗商品供大於求狀態短期內難以轉變,輸入型通縮壓力持續積累。

            摩根士丹利華鑫證券研究部高級經濟學傢章俊認為,CPI還維持在正區間,還不能說通縮,隻衛生能說通縮壓力衛生加大,英文是disinflation;而PPI已經30個月以上負增長,因此上遊行業已經是通衛生縮。

            “還有一個指標是GDP平減指數更能全面反映整個經濟的通脹情況,從這個指標在今年一季度很有可能會進入負數區間,這也將意味著全面通縮。”章駿向本報記者預測,“我覺得CPI在未來兩個月將依然維持低位,低於1。整體需要在4、5月份觸底回升,但反彈幅度不會太大。今年CPI不會變負,但會有連續幾個月的低於1的數字。”

            華夏銀行(600015,股吧)發展研究部戰略室負責人楊馳告訴《第一財經日報》記者:“從貨幣學派的觀點來看,通貨緊縮是一種貨幣現象,由於市場上實際流通的貨幣減少,導致物價下跌。目前我國CPI漲幅逐步回落,但並沒有出現普遍性的物價下降,因此我國已經出現通貨緊縮的觀點並不能成立。”

            但楊馳認為,目前宏觀經濟環境已經具備瞭發生通貨緊縮的客觀條件:一是大量資金淤積在低效企業和部門,導致貨幣流通速度下降,而外匯占款減少又帶來瞭貨幣投放渠道受阻的問題。二是全社會需求低迷,大多數行業產能過剩。三是以原油、鐵礦石為代表的國際大宗商品價格下降,輸入型通縮的苗頭在顯現。

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